Brief an die Aktionäre

Akquisitionen

Wir sichern uns weiterhin Wachstumschancen. Im Jahr 2024 erwarben wir eine 70% Beteiligung an der indischen Kotak Mahindra General Insurance, die heute als Zurich Kotak tätig ist. Darüber hinaus haben wir das weltweite Reiseversicherungs- und Assistance-Geschäft für Privatkunden von AIG übernommen. Damit wird Zurich zu einem der weltweit grössten Reiseversicherer in einem Markt mit einem jährlichen Bruttoprämienvolumen von rund USD 20 Milliarden. Das Reiseversicherungsgeschäft von AIG wird derzeit mit der Cover-More Group, dem bestehenden Reiseversicherungsanbieter der Gruppe, zusammengeführt und wird unter der erweiterten Unternehmensmarke Zurich Cover-More tätig sein.

Schaden- und Unfallversicherung

Das Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft konnte die Rentabilität weiter verbessern, dank dem Fokus auf diszipliniertes Underwriting, ein ausgewogenes Portfolio und vereinfachte Interaktionen mit Kunden und Versicherungsmaklern. Dies führte zu einer Verbesserung des Versicherungsumsatzes und des Schaden-Kosten-Satzes.

Der Betriebsgewinn in der Schaden- und Unfallversicherung von USD 4,2 Milliarden lag in US-Dollar und auf vergleichbarer⁵ Basis um 8% über dem Vorjahreswert. Die Bruttoprämien stiegen sowohl in US-Dollar als auch auf vergleichbarer⁵ Basis um 5%. Die Gruppe erzielte haftungssummenbereinigte Prämiensatzsteigerungen um 4%. Der Versicherungsumsatz stieg um 6% in US-Dollar und um 5% auf vergleichbarer⁵ Basis und profitierte dabei von Vorteilen aus höheren verdienten Bruttoprämien. Der Schaden-Kosten-Satz verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 0,2 Prozentpunkte auf 94,2%. Eine deutliche Verbesserung des Schadensatzes wurde teilweise durch einen Anstieg des Kostensatzes kompensiert.

Das führende Firmenkundengeschäft von Zurich erzielte einen starken Betriebsgewinn von USD 3,4 Milliarden, während das Privatkundengeschäft den Betriebsgewinn um USD 618 Millionen beziehungsweise 171% auf USD 1,0 Milliarde steigerte. Im Privatkundengeschäft stiegen die Bruttoprämien auf vergleichbarer⁵ Basis um 11%, unterstützt von Prämiensatzanpassungen um 5%.

Lebensversicherung

Gestützt auf eine starke zugrunde liegende Leistung setzt das Lebensversicherungsgeschäft seine Strategie weiterhin erfolgreich um und erzielte einen Rekord-Betriebsgewinn von USD 2,2 Milliarden, was einem Anstieg um 8% in US-Dollar und um 9% auf vergleichbarer⁵ Basis entspricht. Das wenig kapitalintensive Geschäft mit Vorsorgeschutz- und fondsgebundenen Produkten erzielte ein starkes Wachstum der Bruttoprämien6 auf USD 29,6 Milliarden, was einem Anstieg auf vergleichbarer⁵ Basis um 6% entspricht. Aufbauend auf dieser anhaltend starken Leistung und um weitere Wachstumschancen zu nutzen, fasste die Gruppe ihr Vorsorgeschutzgeschäft in einer Einheit zusammen, wie an ihrem Investorentag im November 2024 angekündigt.

Die Bruttoprämien⁶ und Prämien aus Neugeschäft in der Lebensversicherung stiegen auf vergleichbarer⁵ Basis um 4% beziehungsweise 5%, gestützt von Wachstum in Zurichs bevorzugten Sparten der Vorsorgeschutz- und fondsgebundenen Produkte. Im Vorsorgeschutzgeschäft stiegen die Bruttoprämien⁶ auf vergleichbarer⁵ Basis um 7% auf USD 8,7 Milliarden. Die Prämien aus Neugeschäft im Bereich Vorsorgeschutzprodukte stiegen gegenüber dem Vorjahr auf vergleichbarer⁵ Basis um 6% auf USD 5,7 Milliarden.

Bei den Bruttoprämien⁶ im fondsgebundenen Geschäft wurde auf vergleichbarer⁵ Basis ein Wachstum von 5% auf USD 20,9 Milliarden erzielt. Dazu trugen starke Zuflüsse aus Kapitalanlageverträgen in Irland sowie aus Vorsorgesparprodukten in Lateinamerika im Rahmen des Joint Ventures mit Banco Santander bei. Die Prämien aus Neugeschäft im fondsgebundenen Geschäft stiegen auf vergleichbarer⁵ Basis um 18%, wobei der Bankenvertrieb ein wichtiger Wachstumstreiber war, insbesondere in Lateinamerika durch das Joint Venture mit Banco Santander sowie in Deutschland durch die Vertriebsvereinbarung mit Deutsche Bank.

Farmers

Farmers Ergebnisse spiegeln die positiven Auswirkungen der laufenden Umstrukturierung im vergangenen Jahr wider und positionieren das Geschäft gut für weiteres Wachstum. Der Betriebsgewinn von Farmers in Höhe von USD 2,3 Milliarden entsprach dem Rekordniveau von 2023. Farmers Management Services (FMS) steuerten einen Rekord-Betriebsgewinn von USD 2,1 Milliarden bei. Dieser Anstieg um 5% gegenüber dem Vorjahr widerspiegelt das Wachstum der Farmers Exchanges⁷, den niedrigeren Betriebsaufwand sowie den Beitrag der Maklerfirmen zum Betriebsgewinn, die Zurich im Dezember 2023 von den Farmers Exchanges⁷ übernommen hatte.

Farmers Re konnte den Betriebsgewinn gegenüber dem Vorjahr steigern, was auf ein verbessertes Underwriting bei den Farmers Exchanges⁷ und eine höhere Beteiligung an der Quotenrückversicherung von 10,0% gegenüber 8,5% im Jahr 2023 zurückzuführen war. Diese positiven Faktoren wurden teilweise durch einen niedrigeren Betriebsgewinn von Farmers Life aufgehoben, der den Abschluss des Rückversicherungsvertrags über die Abtretung des bestehenden Einzellebensversicherungsportfolios an Resolution Life im August 2023 widerspiegelt.

Die Farmers Exchanges⁷ verzeichneten einen Anstieg der Bruttoprämien um 4% gegenüber dem Vorjahr. Der Schaden-Kosten-Satz der Farmers Exchanges⁷ lag mit 91,4% um 11,9 Prozentpunkte unter dem Wert des Jahres 2023. Dieser Rückgang ist auf höhere Prämiensätze, eine moderatere Kostenentwicklung und einen verbesserten Kostensatz zurückzuführen. Die Überschussquote wurde per 31. Dezember 2024 auf 42,4% geschätzt und lag damit deutlich über der Zielspanne von 34–38%.

Aktienrückkauf

Am 30. Oktober 2024 schloss Zurich Insurance Group AG (Zurich) das am 17. Juni 2024 gestartete Aktienrückkaufprogramm in Höhe von bis zu CHF 1,1 Milliarden ab. Im Rahmen des Programms hat Zurich 2'221'529 ihrer Aktien im Gesamtwert von CHF 1,1 Milliarden zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von CHF 495.15 zurückgekauft. Der Verwaltungsrat beabsichtigt, die im Rahmen des Aktienrückkaufprogramms zurückgekauften Aktien mittels des Kapitalbands zu vernichten. Weitere Informationen finden Sie unter www.zurich.com/en/investor-relations/our-shares/share-buyback.

Nominierung für den Verwaltungsrat

Der Verwaltungsrat wird anlässlich der ordentlichen Generalversammlung von Zurich am 9. April 2025 die Wahl von Thomas Jordan in den Verwaltungsrat vorschlagen. Die Ernennung von Herrn Jordan, der über umfangreiche internationale Erfahrung in den Bereichen Finanzmärkte und Geldpolitik verfügt, folgt auf eine herausragende Karriere bei der Schweizerischen Nationalbank, wo er von 2012 bis 2024 Präsident des Direktoriums war und zuvor Vizepräsident des Direktoriums seit 2010. Im Jahr 2004 ernannte ihn der Schweizerische Bundesrat zum stellvertretenden Mitglied des Direktoriums und Chief Investment Officer der Schweizerischen Nationalbank, bevor er 2007 zum Mitglied des Direktoriums ernannt wurde.

Kapitalposition

Zurich weist weiterhin eine sehr starke Kapitalposition auf. Per 31. Dezember 2024 lag die geschätzte Quote des Schweizer Solvenztests (SST) von Zurich bei 252%⁴, verglichen mit 234% per 31. Dezember 2023. Dieser Anstieg ist auf günstige Marktentwicklungen, Kapitalaufbau über die geplante Dividendenausschüttung hinaus, sowie einen positiven Effekt aus der Veräusserung eines Rentenportfolios in Chile und die Emission von nachrangigen Anleihen in Höhe von USD 500 Millionen im Oktober zurückzuführen. Die Mittelzuflüsse stiegen um USD 2,4 Milliarden auf USD 7,1 Milliarden, was auf die operativen Erträge und die Zuflüsse von überschüssigem Kapital zurückzuführen ist.

Zurich wurde im Jahr 2024 von drei Ratingagenturen als einer der besten Versicherer unter den europäischen Mitbewerbern hinsichtlich der Finanzkraft der Gruppe eingestuft. Dies ist das Ergebnis jüngster Hochstufungen durch Moody’s (Verbesserung des Finanzkraft-Ratings von Aa3 auf Aa2 im September) und AM Best (Verbesserung des Emittenten-Ratings von aa- auf aa im November). Das Finanzkraft-Rating (IFSR) von S&P wurde bei AA belassen. Diese Einstufungen würdigen das diversifizierte und robuste Ertragsprofil der Gruppe, ihre Bilanzstärke und ihre hohe Kapitalflexibilität, die durch ein konservatives Risikomanagement untermauert werden.

Ausblick

Zurich erwartet ein durchschnittliches jährliches Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie² von mehr als 9% für den Zeitraum 2025–2027, verglichen mit einem Basiswert von USD 40,1, eine bereinigte Eigenkapitalrendite¹ von mehr als 23% im Jahr 2027 sowie kumulierte Mittelzuflüsse von mehr als USD 19 Milliarden über den Dreijahreszyklus. Im Vergleich dazu wurden am Investorentag 2022 ein durchschnittliches jährliches Wachstum des Gewinns je Aktie von 8% für 2023–2025, eine Eigenkapitalrendite basierend auf dem Betriebsgewinn nach Steuern von mehr als 20% im Jahr 2025 und kumulierte Mittelzuflüsse von mehr als USD 13,5 Milliarden in den Jahren 2023–2025 prognostiziert.

Detailliertere Angaben zu den Gewinnaussichten für 2025 werden in unserer Präsentation für Investoren und Medien bereitgestellt. Diese beinhalten ein Umsatzwachstum in der Schaden- und Unfallversicherung im mittleren einstelligen Prozentbereich und einen erwarteten Betriebsgewinn in der Lebensversicherung auf dem Rekordniveau von 2024.

Weitere Informationen finden Sie unter www.zurich.com/investor-relations/presentations.

Ihnen sowie allen unseren Aktionärinnen und Aktionären, Mitarbeitenden, Kundinnen und Kunden und Partnern sind wir sehr dankbar für ihren Beitrag zu unserem Erfolg. Wir danken Ihnen für Ihr anhaltendes Vertrauen.

Freundliche Grüsse

Michel M. Liès
Präsident des Verwaltungsrats

Mario Greco
Group Chief Executive Officer

¹ Das zur Ermittlung der Eigenkapitalrendite und der bereinigten Eigenkapitalrendite verwendete Eigenkapital umfasst nicht realisierte Nettogewinne/(-verluste) aus finanziellen Vermögenswerten, die Nettoveränderung des Diskontierungssatzes für (Rück-)Versicherungsverträge und die Nettoveränderung des beizulegenden Zeitwerts zugrunde liegender Posten im Rahmen des sonstigen Ergebnisses innerhalb der Gesamtergebnisrechnung. Die bereinigte Eigenkapitalrendite wurde früher als Eigenkapitalrendite basierend auf dem Betriebsgewinn nach Steuern bezeichnet.
² Der adjustierte Gewinn je Aktie ersetzt die tatsächlichen Nettogewinne und -verluste aus Kapitalanlagen durch unter langfristigen Marktannahmen erwartete Nettoerträge aus Kapitalanlagen (ca. USD 0,8 Milliarden). Der ausgewiesene Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr 2024 betrug USD 40,2. Der bereinigte Gewinn je Aktie, der auf dem Betriebsgewinn nach Steuern basiert, belief sich im Gesamtjahr 2024 auf USD 40,1.
³ Annualisierte Gesamtrendite für die Aktionäre in USD vom 1. Januar 2017 bis 31. Dezember 2024.
⁴ Geschätzte Quote des Schweizer Solvenztests (SST) per 31. Dezember 2024, errechnet auf Basis des internen, von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zugelassenen Modells der Gruppe. Die SST-Quote per 31. Dezember muss bis Ende April des Folgejahres bei der FINMA eingereicht werden und wird von dieser überprüft.
⁵ Gegenüberstellungen auf vergleichbarer Basis weisen die Veränderung in Lokalwährungen nach Berichtigung um Übernahmen und Veräusserungen und ohne Berücksichtigung von Argentinien aus. Einschliesslich Argentinien belief sich das Wachstum der Bruttoprämien in der Schaden- und Unfallversicherung auf +6%, das des Versicherungsumsatz in der Schaden- und Unfallversicherung auf +6%, das der Bruttoprämien in der Lebensversicherung auf +4% und das des Barwerts der Prämien aus Neugeschäft sowie der vertraglichen Servicemarge im Neugeschäft in der Lebensversicherung auf +6%, jeweils auf vergleichbarer Basis.
⁶ Gebuchte Bruttoprämien im Vorsorgeschutzgeschäft, Bruttoprämienzuflüsse (einschliesslich Beiträge mit Anlagecharakter) in allen anderen Sparten (einschliesslich Anlage- und Vermögensverwaltungsverträge).
⁷ Zurich Insurance Group hält keine Eigentumsanteile an den Farmers Exchanges. Die Farmers Group, Inc. (FGI), eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Gruppe, und einige ihrer Tochtergesellschaften, erbringen als Bevollmächtigte bestimmte nicht auf die Schadenabwicklung bezogene Dienstleistungen und Nebendienstleistungen für die Farmers Exchanges und erhalten hierfür eine Gebühr.

Disclaimer und Cautionary Statement
Diese Publikation enthält gewisse zukunftsgerichtete Aussagen, die u.a. Vorhersagen von zukünftigen Ereignissen, Trends, Plänen oder Zielen der Zurich Insurance Group AG oder Zurich Insurance Group (die Gruppe) enthalten. Zukunftsgerichtete Aussagen enthalten Meinungen zur angestrebten Gewinnentwicklung, zur Eigenkapitalrendite, zu Kosten, zu Preisbedingungen, zur Dividendenpolitik, zu den Ergebnissen in den Bereichen Underwriting und Schadenbearbeitung, Geschäftsinitiativen (einschliesslich, aber nicht beschränkt auf Nachhaltigkeitsthemen), sowie Aussagen bezüglich des Verständnisses der Gruppe über die allgemeine Wirtschaftslage, die Finanz- und Versicherungsmärkte und die zu erwartenden Entwicklungen. Solche zukunftsgerichteten Aussagen sind mit der gebotenen Vorsicht zur Kenntnis zu nehmen, da sie naturgemäss bekannte und unbekannte Risiken beinhalten, Unsicherheiten bergen und von anderen Faktoren beeinträchtigt werden können. Dies könnte dazu führen, dass die Ergebnisse sowie die Pläne und Ziele, Richtlinien und Initiativen von Zurich Insurance Group AG oder der Gruppe deutlich (von früheren Ergebnissen oder) von denjenigen abweichen, die explizit oder implizit in diesen zukunftsgerichteten Aussagen beschrieben werden. Faktoren wie (i) die allgemeine Wirtschaftslage und Wettbewerbsfaktoren, insbesondere in Schlüsselmärkten; (ii) die Risiken des globalen Wirtschaftsabschwungs, insbesondere in der Finanzdienstleistungsbranche; (iii) die Performance der Finanzmärkte; (iv) Zinshöhe und Wechselkurse; (v) Häufigkeit, Schwere und Entwicklung von Versicherungsschäden; (vi) Sterblichkeit und Erkrankungshäufigkeit; (vii) Policen-Erneuerungen und Storno- Raten; (viii) erhöhte Anzahl von Rechtsstreitigkeiten und regulatorischen Massnahmen, und (ix) veränderte gesetzliche und regulatorische Bedingungen und veränderte Richtlinien der Aufsichtsbehörden, und die Möglichkeit von Konflikten zwischen unterschiedlichen behördlichen Standards und regulatorischen Bestimmungen, können das Ergebnis von Zurich Insurance Group AG und der Gruppe sowie die Erreichung der Ziele unmittelbar beeinflussen. Zurich Insurance Group AG ist nicht verpflichtet, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder zu revidieren, um neuen Informationen, künftigen Ereignissen oder Umständen etc. Rechnung zu tragen.

Sämtliche Verweise auf «Farmers Exchanges» beziehen sich auf Farmers Insurance Exchange, Fire Insurance Exchange, Truck Insurance Exchange sowie deren Tochtergesellschaften und verbundenen Unternehmen. Die drei Exchanges sind genossenschaftlich organisierte Versicherungen mit Sitz in Kalifornien. Sie sind Eigentum ihrer Versicherungsnehmer und stehen unter der Oberleitung ihrer Boards of Governors. Farmers Group, Inc. und einige ihrer Tochtergesellschaften sind Bevollmächtigte der drei Exchanges und erbringen in dieser Funktion bestimmte nicht auf die Schadenabwicklung bezogene Dienstleistungen und Nebendienstleistungen für die Farmers Exchanges. Weder Farmers Group, Inc. noch ihre Muttergesellschaften Zürich Versicherungs-Gesellschaft AG und Zurich Insurance Group AG sind an den Farmers Exchanges beteiligt. Finanzinformationen zu den Farmers Exchanges sind Eigentum der Farmers Exchanges, werden aber zur Verfügung gestellt, um ein besseres Verständnis für die Leistung von Farmers Group, Inc. und Farmers Reinsurance Company zu vermitteln.

Zurich weist darauf hin, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit nicht aussagekräftig bezüglich zukünftiger Ergebnisse ist. Weiterhin indizieren Zwischenergebnisse nicht die Ergebnisse des Gesamtjahres.

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